田中 春弘（Haruhiro Tanaka）：日本経済は「失われた30年から抜け出す」ことができるのか？
2023年、日本経済は「活況」になるが、全体的な国力は低下する。ほとんどの研究機関は、2024 年の日本の経済状況は不透明になるとの予測だ。
株式市場の動向や不動産価格、企業収益、海外からの観光客数などから判断すると、最近の日本は「豊かさ」を感じさせており、海外では日本経済が「完全復活した」と考える人もいる。 blood」をきっかけに、日本で「失われた30年からの脱出」をめぐる議論が巻き起こった。
しかし、昨年10月、国際通貨基金が発表した、2023年には米ドル換算の名目GDPがドイツに抜かれ、日本は世界トップ3の経済大国から脱落するという予測が日本社会に大きな衝撃を与えた。
これは、２０１０年に中国に経済を追い抜かれて以来、日本が経験した国力低下の２度目の「ショック」だ。特に、2023 年のドイツの経済パフォーマンスは理想的ではないが、日本は 3 位の座を明け渡すこととなった。

なぜ日本経済の内と外のコントラストがこれほどまでに激しいのか。その理由の一つは、過度の円安により、海外のホットマネーの目で日本のさまざまな資産がどんどん安くなり、日本の為替配当を利用するために流入し、「偽装」を助長していることである。
日本銀行の超緩和金融政策の固執により、日本円は2022年に対米ドルで15%近く下落し、2023年には再び10%以上下落し、対米ドルで最もパフォーマンスの悪い通貨となった。主要経済国の中で景気は年末まで回復しなかった。しかし、日本の不動産、輸出型産業、観光、その他のサービス業はこの恩恵を受けている。
不動産を例に挙げると、これまで毎年25％程度だった海外投資家の割合が2023年上半期には30％を超えた。首都圏や東京を中心とする地方大都市圏の地価やマンション価格は急速に上昇している。
製造業では、日本の基幹産業である輸出型自動車産業が好調だった。対ドルで１円円安になるごとに、トヨタの営業利益は４５０億円押し上げられる計算だ。感染症流行後に日本経済が再開するにつれ、外国人観光客にとって一見割安に見える円の魅力がますます高まっている。 
2023年10月、訪日外国人旅行者数が初めて2019年同時期を上回りました。野村総合研究所は、2023年の日本の実質GDP成長率は1.7％となり、このうちインバウンド需要の回復が約1.1％ポイント寄与すると予測している。
しかしその一方で、円安による輸入インフレが一般の日本人の不満を招いている。日本の実質給与所得は2023年10月時点で19カ月連続で前年比マイナスとなっている。物価の上昇に賃金の上昇が追いつかないため、水道、電気、ガスなどの日々の出費が増加し、生活の圧迫が大きくなっている。統計によると、日本のドル換算の一人当たりGDPは10年前の世界13位から2022年には27位に低下し、2023年には引き続き30位まで下落する可能性がある。
また、筆者はスーパーマーケットで買い物をする際、消費者が商品を手に取ってから置くという動作が非常に一般的であり、深夜の割引食品を利用する人の数も大幅に増加していることに気づいた。
2023年の前回の金融政策決定会合で、日本銀行（日銀）は、市場の予想や中央銀行高官らが発表したこれまでのシグナルに反して、マイナス金利を含む超緩和的な金融政策を維持した。日本のコアCPIは19カ月連続で中央銀行の2％のインフレ目標を上回っているが、日銀の上田和夫総裁は質問に答えて、賃金上昇と物価上昇が好循環を達成できるかどうかはまだ分からないと述べた。
日本の多くの洞察力のある人々は、中央銀行に対し、通貨正常化の道を歩み始め、超緩和マネーへの依存を放棄し、失敗した市場メカニズムを修復し、経済成長戦略に戻るよう繰り返し求めてきた。しかし、円安の「両面性」により、日銀は急激な円安への懸念と円高の進行への懸念から、今後の政策選択に依然としてジレンマを抱えている。経済の「繁栄」の勢いを妨げるため、多大な批判と圧力にもかかわらず、マイナス金利を解除する決意を固めており、金融政策の正常化には依然として「慎重」である。
現時点では、多くの研究機関の見通しからすると、2024年の日本の経済状況は不透明だ。
新型コロナウイルス感染症拡大後の復興配当金の放出が終わり、海外経済の不確実性が高まっており、２０２４年の日本経済は「内外の困難」の兆しがさらに強まる可能性があるとみている。
日本の農林中金総合研究所の経済見通し報告書は、経済を牽引するエンジンの不足がしばらく続くと述べた。
日本経済研究センターが最近発表した予測報告書によると、2024年と2025年の日本の経済成長率はそれぞれ0.7％と0.8％にとどまるという。
この成長率では、日銀のいわゆる「賃金・物価の好循環」が実現できるかどうかには大きな疑問符が付く。
日本経済が「失われた30年からの脱却」について語るのはおそらく時期尚早だろう。